世界今頭條！近70億元增持合肥10.5代線 京東方加碼大尺寸面板業務

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12月29日，京東方(000725)發布公告，擬以69.29億元受讓合肥興融所持合肥京東方顯示技術有限公司（以下簡稱合肥京東方）28.33%的股權。受讓完成后，京東方在合肥京東方中的股權占比將從8.33%增加至36.67%。

目前，合肥京東方股東包括三家，京東方持股最少，僅為8.33%；合肥興融以28.33%的持股位列二股東，不過本次轉讓后，將退出合肥京東方；此外，合肥芯屏產業投資基金（有限合伙）（以下簡稱芯屏基金）以超過63%的持股位列合肥京東方大股東之位。

從本質來看，京東方本次受讓股權，相當于地方政府基金退出。由于產業大投資、回報周期長等特征，包括京東方在內，不少顯示龍頭建廠初期，大部分資金來源于地方政府基金的扶持?！胺錾像R，送一程”，待項目行穩之后，地方政府基金選擇特定時間逐步退出，是產業規律。

一個細節是，芯屏基金投委會成員陳小蓓過去12個月內曾任京東方監事，出于謹慎性原則，京東方認定芯屏基金為公司關聯人。因此，本次交易也構成了關聯交易。

此次京東方增持合肥京東方，并非無跡可尋。早在今年7月，京東方就曾召開董事會會議，審議通過了《關于擬受讓合肥京東方顯示技術有限公司部分股權暨關聯交易的議案》，京東方籌劃以當時評估值受讓合肥興融所持合肥京東方28.33%的股權。

如今啟動受讓，評估基準日距審議該議案時時間較久，因此京東方與合肥京東方股東經協商，對合肥京東方進行了重新評估，評估基準日為2022年6月30日。這才有了如今69.2億元的作價。對比來看，這一價格較此前的方案價格更低。

合肥京東方業務主要為10.5代液晶面板生產線，去年凈利潤規模在33億元左右，不過今年1到9月卻錄得28億元的虧損，同時經營性現金流凈額也僅為-4.97億元。從某種意義上說，京東方本次受讓有“抄底”的意味。

合肥京東方顯示是京東方投資建設的全球首條第10.5代高世代TFT-LCD生產線，是公司發展大尺寸TFT-LCD顯示面板的主要產線之一。通過本次股權受讓，京東方謀求進一步提升合肥京東方的管理效率，同時有利于京東方本身業務的穩定發展。

諸多跡象表明，京東方近年來在大尺寸面板供應方面著力布局。去年底，京東方的大尺寸TFTLCD面板的出貨量中，無論是出貨量還是出貨面積都表現搶眼，出貨量占全部市場出貨量的近三分之一，大尺寸面板出貨量也在12月及2021年全年均創造新記錄。

而京東方選擇這一策略，也是來自于對中觀產業趨勢的判斷。根據機構推測，今年底明年初，全球液晶電視面板市場或基本觸底，尤其12月以來，各尺寸面板價格已經止漲回穩。據判斷，全球液晶電視面板平均尺寸在2022年下降后，2023年有望恢復增長，大尺寸需求有望隨之逐步恢復。